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景顺长城基金:大盘估值处历史均值附近 中长期资金进入可配置区
发布日期:2020-07-20 02:21   来源:未知   阅读:

  【景顺长城基金:大盘估值处历史均值附近 中长期资金进入可配置区】上证综指突破3000点后市场热度明显提升,近期A股成交额频频突破万亿、换手率上升至历史上66%分位水平、A股两融余额继续提升。景顺长城基金近日发布三季度投资策略认为,随着市场情绪上扬,投资者风险偏好也出现明显提升,信心有所增强,对市场带来提振的同时,指数中枢有望继续上行,看好权益资产投资机会。(景顺长城基金)

  上证综指突破3000点后市场热度明显提升,近期A股成交额频频突破万亿、换手率上升至历史上66%分位水平、A股两融余额继续提升。景顺长城基金近日发布三季度投资策略认为,随着市场情绪上扬,投资者风险偏好也出现明显提升,信心有所增强,对市场带来提振的同时,指数中枢有望继续上行,看好权益资产投资机会。

  长城基金指出,从宏观基础面来看,国内复工复产稳步推进,经济年内或将保持弱复苏,海外疫情反复,外围波动加大,全球市场有risk off的迹象。企业盈利方面,预计修复进程将会较为缓慢,未来一个季度是中报预告和中报密集披露的窗口期,对盈利增速稳定的品种的估值溢价或进一步提高。流动性方面,国内整体宽松但边际趋紧,而海外央行的宽松操作仍在加码,充裕的海外流动性环境对我国较为友好。近期投资者情绪高涨,市场风险偏好出现明显提升,在宏观基本面支撑下,指数中枢有望继续上行。

  对中长期资金来说,A股大盘进入可配置区间。长城基金分析,从估值水平来看,市场主要指数并未出现泡沫,大部分处于历史均值水平附近。以沪深300为例,PE(TTM)约12.6倍,处于历史56.7%分位。指数层面A股进入可配置区间。从各板块方向来看,前期不同行业估值的分化程度达到了历史高位,随着近期券商及低估值板块走出一轮补涨行情,市场也出现了强势上涨,后续建议投资者可关注低估值的beta行情和成长股的alpha机会。

  低估值板块受益于均值回归、有较强补涨预期。景顺长城基金认为,当前A股的“结构性高估”已是一大困扰,表现为新兴经济的估值在历史高位,交易拥挤;而传统经济的估值在历史低位。近期低估值板块开始出现修复,往前看修复行情有望得到延续,建议投资者近期可积极关注低估值板块的贝塔行情。

  同时,重视成长股的阿尔法收益,转型经济下的长期方向,在经济转型的大背景下,消费(中国优势产业)和科技(未来经济引擎)仍然是长期资金配置的重要方向,但短期表现或将出现分化,建议投资者更加注重选股,挖掘具有基本面支撑的成长股阿尔法投资机会,选股能力突出的优秀基金经理有望获得较好的超额收益。

  港股方面,市场经历了去年社会事件及今年的新冠疫情影响,出现较大幅度回调。考虑到港股市场上不乏优质投资标的,估值仍然处在较低位置,与全球市场相比,资产性价比较高。随着中概股逐步回归,港股市场将有望迎来更多稀缺的优质投资标的,为投资者提供了较好的投资机会。

  此外,在风险方面,景顺长城基金提示,在关注市场投资机会的同时仍需要警惕海外疫情二次大爆发、央行货币政策收紧、外部摩擦再度升温和疫苗进展低于预期等风险因素。

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